陈述称号:《配套车型车热销带来事务继续生长，推动零部件电子化增强盈余才能——宁波高发（603788.SH）三季报点评》

　　宁波高发发布三季报，公司1-3季度完成盈余收入8.6亿元，同比添加43.03%；归母净利润1.69亿元，同比添加51.37%。公司传统拉索事务配套一汽群众和上海群众旗下车型，有望享用群众新产品周期带来的景气；公司操纵器首要配套自主车型，自主品牌轿车本年以来连续扩张态势，市占率不断的进步。操纵器产品配套车型宝骏、博越等车型继续热销，为操纵器事务生长注入继续动力。公司轿车零部件的电子化顺畅推动，电子油门踏板广受商场好评，经过收买雪利曼添加客车CAN线总成事务。配套自主品牌轿车本年推出多款主动变速箱车型，操纵器事务也跟从晋级至电子操纵器。随同未来2-3年变速箱晋级主动挡的大趋势，公司操纵器事务扩张的一起盈余才能将继续增强。咱们猜测公司17-19年的EPS分别为1.42、1.87 和2.28元，对应PE分别为29X、22X和18X。

　　公司主体事务包含操纵器、轿车拉索和电子油门踏板。中心产品操纵器事务的首要客户会集在自主品牌轿车厂商。17年自主品牌轿车连续了上一年的添加态势，1-9月商场占有率进一步进步至42.9%，较上一年同期添加0.7个百分点。公司操纵器产品配套五菱、吉祥、上汽、北汽自主品牌旗下多款中心车型。获益于自主品牌轿车的兴起，在本年乘用车商场不断回暖的大环境中，公司事务快速生长。

　　公司三季度毛利率34.9%，较上一年同期进步1.6个百分点。拉索产品进入奥迪车型，高端车型的毛利水平较上一年进步；变速箱向主动变速箱晋级是自主品牌轿车装备进步的重要趋势，变速箱的晋级带来了主动操纵器需求的添加。相较于传统手动操纵器，主动操纵器的电子化率更高，单价较手动挡产品大幅度进步，毛利率也更高。本年以来自主品牌主动挡变速箱的浸透率不断的进步，公司操纵器产品中电子操纵器的占比进步，拉动操纵器事务全体毛利率上升。

　　。本年以来德系车进入新的产品周期，销量添加较快，9月德系轿车销量40万辆，同比增14.5%，公司拉索事务配套一汽群众和上海群众，将获益于群众轿车的快速地添加。主动变速箱的晋级是长时间进程，公司牢牢捉住要点客户并配套其重磅车型。客户多款主力配套车型未来销量有望继续添加，9月宝骏多款车型继续热销，博越也进入SUV销量榜前十。配套车型热销将给公司带来继续添加的需求。公司继续推动零部件的电子化，电子油门踏板遭到商场欢迎，经过收买雪利曼添加客车CAN线总成事务。操纵器首要配套车型晋级主动挡，操纵器产品也随之晋级至电子换挡器。未来轿车零部件电子化率进步将增强盈余才能。

上一篇:油门踏板原理是什么？
下一篇:车市产销两旺奥联电子营收回到增长轨道