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　　为国内轿车换挡控制器有突出贡献的公司，中心产品聚集换挡控制器、电子油门踏板和拉索三大类别。【慧博投研资讯】未来三年公司榜首大中心产品换挡控制器迎来电子挡加快浸透，步入新一轮生长周期。（慧博投研资讯）出资关键

　　公司作为国内轿车换挡控制器龙头，2019年市占率高达24.3%，事务营收占比47.1%，其间前五大客户占比62.59%。公司经营办理妥当，2019年公司经营性现金流净额创历史上最新的记载3.3亿元，资产负债率仅14.66%，保证公司在职业低迷期有较强的抗危险才能。

　　中心客户销量触底上升，榜首大客户上汽通用五菱4月销量触底上升，完成销量12万辆，同比+14%；第二大客户吉祥4月销量10.6万辆，同比+2%。新增客户长安、长城，配套车型逐渐放量，其间长城F7销量10911辆，同比+7.6%。随公司老客户产品销量安稳，与新客户配套爬坡，有望拉动公司产品销量和成绩稳步提高。

　　现在换挡控制器职业正处于产品升级阶段，电子档加快浸透期，为电动车标配，一起也是轿车智能化的中心产品。以吉祥轿车为例，在售车型中可选电子档明显地添加，例如博越、博瑞、嘉际等。咱们估计未来三年电子档有望继续代替自动挡和手动挡，公司将获益于新一代产品升级。

　　估计2020-2022年公司归母净利润增速分别为3.20%、24.44%、19.75%，EPS分别为0.82、1.03、1.23元/股，对应当时股价PE分别为18、14和12倍。公司客户拓宽步入收获期，新品电子档加快浸透，迎来量价齐升新一轮周期，保持“买入”评级。

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